Цены на сырьевые товары выросли до рекордных отметок после минимумов, отмеченных в мае 2020 года.
Международная страховая компания Euler Hermes выпустила новое исследование о развитии ситуации на мировых рынках сырьевых товаров (commodities). В исследовании, в частности, отмечается:
- Цены на сырьевые товары выросли сейчас до рекордных отметок после минимумов, отмеченных в мае 2020 года. По большей части это может объясняться ожидаемым ускорением темпов экономического роста в мире в 2021 году. Ограничения в области предложения и запасов временно толкают вверх цены на сырьевые товары.
- Однако эксперты Euler Hermes пока не видят признаков финансовых спекуляций отдельными товарами.
- По мере улучшения санитарно-эпидемиологической ситуации, и спрос, и предложение на товарных рынках нормализуются. В частности, эксперты Euler Hermes ожидают меньшей активности Китая на рынках, поскольку объем мер поддержки экономики со стороны китайских властей будет уменьшаться, а накопленные Китаем стратегические резервы высоки.
- Эксперты Euler Hermes также ожидают некоторого повышения курса доллара во втором квартале 2021 года.
- Однако, поскольку предложение на рынках, вероятно, останется в какой-то степени ограниченным, для большинства сырьевых товаров будет наблюдаться небольшое снижение цен и их последующая консолидация на относительно более высоких уровнях.
- Инфляционное давление создает риски для ряда секторов экономики в краткосрочной перспективе. Отрасли с низкой способностью диктовать цены на свою продукцию, вероятно, сократят объемы производства и пострадают от снижения рентабельности.
Нефть дорожает быстрее других сырьевых товаров, хотя цены на некоторые из них также достигли рекордной за многие годы отметки, что соответствует ожиданиям по накопившемуся спросу, отмечается в новом исследовании международной страховой компании Euler Hermes. Так, цены на кукурузу, сою и медь сейчас самые высокие за последние семь-восемь лет, а хлопок торгуется на трехлетнем максимуме. Еще в мае 2020 года цены на эти товары были минимальными. Однако самый большой рост демонстрировали цены на энергоносители – в значительной степени под воздействием цен на нефть. По большей части это может объясняться ожидаемым ускорением темпов экономического роста в 2021 году, после того как на протяжении целого года карантинные меры время от времени ставили мировую экономику «на паузу».
По прогнозу Euler Hermes, ВВП Китая вырастет в 2021 году на 8,2%, США – на 5,3%, еврозоны – на 4,3% и развивающихся стран – на 6%.
Рис. 1. Индексы цен на сырьевые товары (май 2020 года = 100)
По мере того, как в мире восстанавливаются прежние связи и преодолеваются страхи после Covid-19, ограничения в области предложения и запасов временно толкают вверх цены на сырьевые товары. В то время как запасы промышленных металлов на складах Лондонской биржи металлов (LME) сокращаются, на китайских складах Шанхайской фьючерсной биржи (SHFE) отмечается рост запасов некоторых металлов, особенно меди и алюминия. Кроме того, накопление запасов металлов со стороны Государственного управления материальных резервов всегда было в Китае одной из мер поддержки экономики. Например, во время финансового кризиса с декабря 2008 по январь 2009 года Управление закупило 590 тысяч тонн алюминия и 159 тысяч тонн цинка. Можно с уверенностью утверждать, что в 2020 году Управление также поддержало китайскую металлургическую промышленность, наращивая запасы, хотя конкретные цифры и неизвестны.
Медь является особенно ярким примером: в Китае этот металл поступал на склады, где поддерживался высокий уровень запасов, в то время как в мире в целом производственный баланс (производство за вычетом использования/продаж) находился в глубоко отрицательной зоне (см. Рис. 2).
Рис. 2. Спотовые цены на медь, запасы меди Шанхайской фьючерсной биржи и мировой производственный баланс меди
Китай не только использовал накопление запасов как инструмент поддержки своей промышленности, но и наращивал запасы продовольственных товаров по причинам стратегического характера. Хотя у нас и нет данных о закупках, которые осуществляло Государственное управление материальных резервов КНР, однако китайский импорт зерновых (то есть, риса, пшеницы и кукурузы) вырос в 2020 году на 71% по сравнению с 2019 годом (см. Рис. 3). Интересно, что в условиях напряженности в отношениях с Вашингтоном Китай не стал увеличивать импорт продовольствия из США. В китайском продовольственном импорте из США наибольший объем занимают соевые бобы, и их закупки Китаем в Америке пока еще не восстановились до уровня, предшествовавшего пандемии Covid-19.
Рис. 3. Китайский импорт зерновых
